umu.sePublications
Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • harvard1
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Fondförvaltares riskhantering av företagsobligationer: En kvalitativ studie utifrån den kumulativa prospektteorin
Umeå University, Faculty of Social Sciences, Umeå School of Business and Economics (USBE), Business Administration.
Umeå University, Faculty of Social Sciences, Umeå School of Business and Economics (USBE), Business Administration.
2017 (Swedish)Independent thesis Advanced level (professional degree), 20 credits / 30 HE creditsStudent thesis
Abstract [sv]

Sammanfattning Beteendeekonomi var fram till år 1979 ett forskningsämne som saknade större motsättningar. Sedan 1700-talet var den allmänna uppfattningen att de beslut som individer fattade under risk var baserade på ett rationellt beteende. Daniel Kahneman och Amos Tverskys åsikt var polär mot den tidigare forskningen och baserat på deras kritik mot föregående studier inom beteendeekonomi presenterade de år 1979 prospektteorin, en teori som senare renderade i nobelpriset. Därefter har teorin utvecklats och år 1992 publicerade Tversky och Kahneman den kumulativa prospektteorin. Den kumulativa prospektteorin (1992) baseras på att individer frångår objektiva sannolikheter och istället utgår beslut från subjektiva preferenser och därav ett irrationellt beteende. Kahneman och Tversky ansåg att rationella individer inte alltid fattar beslut baserat på vilket alternativ som genererar den högsta nyttan utan tidigare erfarenheter och upplevelser resulterar i att individer agerar annorlunda.

Ett flertal studier har funnit empiriskt bevis för att den kumulativa prospektteorin är applicerbar på investerare, däribland på förvaltare inom fonder samt inom private banking. Denna studies syfte är att med hjälp av tolv kvalitativa intervjuer erhålla en djupare förståelse huruvida den kumulativa prospektteorin är applicerbar på svenska fondförvaltare med inriktning på företagsobligationer. Samtidigt som allmänheten enligt de intervjuade förvaltarna tenderar att ha bristfälliga kunskaper gällande risker associerade till företagsobligationer anser många journalister, bland annat på grund av de förväntade räntehöjningarna, att obligationsmarknaden befinner sig i en bubbla. Detta gör företagsobligationsmarknaden intressant att undersöka.

Studiens slutsats är att förvaltarna, i likhet med den kumulativa prospektteorin, agerar irrationellt vid investeringsbeslut. Detta på grund av att förvaltarna ger indikationer på att de inte enbart investerar i de företagsobligationer som genererar den högsta nyttan, det vill säga avkastning, utan tar stor hänsyn till risker kopplade till företagsobligationer. I likhet med teorin tenderar förvaltarna att hantera likviditetsproblematiken och kreditrisken i enlighet med den kumulativa prospektteorin. Vidare är studiens slutsats att förvaltarna, i kontrast till den kumulativa prospektteorin, övervärderar en redan hög sannolikhet för att ränte- och inflationsrisken ska påverka fonderna negativt. Dessutom ges indikationer att förvaltarna, i likhet med teorin, agerar riskavert mot vinster, men i kontrast till teorin, agerar de också riskavert mot förluster. Detta stöds bland annat genom att majoriteten av förvaltarna agerar med en hög grad av försiktighet samt deras bemötande av kreditrisk.

Place, publisher, year, edition, pages
2017. , 82 p.
Keyword [en]
Behavioural finance, cumulative prospect theory, prospect theory, corporate bond, bond fund, fund managers
National Category
Business Administration
Identifiers
URN: urn:nbn:se:umu:diva-137344OAI: oai:DiVA.org:umu-137344DiVA: diva2:1118132
External cooperation
Anonym
Educational program
Study Programme in Business Administration and Economics
Supervisors
Examiners
Available from: 2017-06-30 Created: 2017-06-29 Last updated: 2017-06-30Bibliographically approved

Open Access in DiVA

Fondförvaltares riskhantering av företagsobligationer(1270 kB)6 downloads
File information
File name FULLTEXT01.pdfFile size 1270 kBChecksum SHA-512
40406f44b172d757c4eb2a98b76a450686afbe7193cba32c48d6d79e5d8c1163e84d001d2423db1ca3b79e8d295adf672236a322122fdb1cc3ffbd2445963c89
Type fulltextMimetype application/pdf

Search in DiVA

By author/editor
Karlsson, Philip
By organisation
Business Administration
Business Administration

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 6 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

Total: 11 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • harvard1
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf