umu.sePublications
Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Analytikers arbetssätt och val avaktievärderingsmodeller: -Exemplet Svenska Handelsbanken
Umeå University, Faculty of Social Sciences, Umeå School of Business.
Umeå University, Faculty of Social Sciences, Umeå School of Business.
2009 (Swedish)Independent thesis Basic level (degree of Bachelor), 10 credits / 15 HE creditsStudent thesis
Abstract [sv]

Under den sista tidens turbulenta börsklimat har förtroende för börsanalytiker ifrågasatts.

Röster har höjts och påståenden att anställda inom finanssektorn missköter sitt arbete har duggat tätt i medier. Detta faktum har väckt ett intresse från vår sida att undersöka hur detta arbete verkligen går till; är arbetssättet detsamma som vi lärt oss på universitetet eller har man andra arbetsmetoder än de som man inte kan läsa om i litteraturen?

Syftet med denna uppsats är att, utifrån en kvalitativ undersökning, relevanspröva de aktievärderingsmodeller vi har kommit i kontakt med på universitetet. De modeller vi valt att undersöka är:

- Capital asset pricing model/CAPM

- Kassaflödesbaserad värdering

- P/E-talsvärdering

- Utdelningsbaserad värdering

- Substansvärdering

- Teknisk analys

För att genomföra detta har vi undersökt hur man arbetar med frågor kring aktievärdering på Handelsbanken och då främst på deras investmentbank Handelsbanken Capital Markets. Vi har även valt att inkludera en annan svensk storbank för att möjligen kunna generalisera de slutsatser vi kommer fram till. Vi har i uppsatsen utgått från att besvara frågor som: hur går en aktievärdering till, används ovan nämnda modeller, är det någon eller några modeller som används mer än andra och kan man mäta träffsäkerheten för dessa?

För att få svar på dessa frågor har vi genomfört fyra intervjuer med professionella analytiker inom Handelsbanken och den andra banken. Studien har genomförts genom en personlig intervju i Umeå, en telefonintervju samt två intervjuer som genomfördes elektroniskt via epost.

Dessa fyra arbetar med olika delar inom området vilket har bidragit till att en bred syn på hur man arbetar med aktievärdering.

De slutsatser vi kunnat dra av denna studie kan sammanfattas med att alla av de sex värderingsmodeller vi valde att studera användes med undantag för en, den utdelningsbaserade värderingsmetoden. Detta berodde främst på att den var lik den kassaflödesbaserade värderingen vilket innebär att det skulle innebära dubbelt jobb att använda sig av båda. Då det gällde investmentbolag tenderade man att använda den substansbaserade värderingsmetoden mer än vid andra typer av bolag. Användandet av teknisk analys begränsas till placeringar på tidshorisonter kortare än tolv månader.

En viktig del i aktievärdering visade sig vara de makroanalyser som ligger till grund för modellerna. I alla ovanstående modeller, utom i den tekniska analysen, är makroanalyserna en oerhört viktig del för att en analys ska vara tillförlitlig. Detta har gett oss en stor förståelse för hur viktigt korrekta makroanalyser är för att de fundamentala aktievärderingsmodellerna skall fungera. Utan dessa betyder aktievärderingsmodellerna ingenting.

Place, publisher, year, edition, pages
2009. , 53 p.
Keyword [sv]
Aktievärdering, Handelsbanken, Värderingsmodeller
National Category
Business Administration
Identifiers
URN: urn:nbn:se:umu:diva-29864OAI: oai:DiVA.org:umu-29864DiVA: diva2:278336
Presentation
(English)
Uppsok
Social and Behavioural Science, Law
Supervisors
Examiners
Available from: 2009-11-26 Created: 2009-11-25 Last updated: 2009-11-26Bibliographically approved

Open Access in DiVA

fulltext(1433 kB)774 downloads
File information
File name FULLTEXT01.pdfFile size 1433 kBChecksum SHA-512
70d94ad3bcd2250e3eb193c8c58f6f6faf04566abecba7b07259712177b319c7093aba3cec99226e9eb6d6a412c42b0e7a9538c72a7e9e3c2621632daa94a1c4
Type fulltextMimetype application/pdf

Search in DiVA

By author/editor
Karlsson, ChristofferSkoglund, Johan
By organisation
Umeå School of Business
Business Administration

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 774 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 498 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf