umu.sePublications
Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Föränderlig marknadseffektivitet: En studie av storleksbaserade segment på Nasdaq OMX Nordic.
Umeå University, Faculty of Social Sciences, Umeå School of Business and Economics (USBE), Business Administration.
Umeå University, Faculty of Social Sciences, Umeå School of Business and Economics (USBE), Business Administration.
2013 (Swedish)Independent thesis Advanced level (professional degree), 20 credits / 30 HE creditsStudent thesis
Abstract [sv]

I tidigare debatter om marknadseffektivitet har diskussioner förts mellan två läger där den ena sidan hävdat att marknaden är effektiv och den andra sidan, ofta med säte i ekonomisk beteendevetenskap, hävdat att systematisk riskjusterad överavkastning går att erhålla. På senare år har diskussionen utvecklats till att utröna om och hur graden av marknadseffektivitet förändras över tid. Den andra sidan gör nu kopplingen att Effektiva marknadshypotesen, en av de ekonomiska teorier som fått störst genomslag, kan samexistera med ekonomisk beteendevetenskap och förklarar att graden av marknadseffektivitet förändras över tid. Denna koppling kallas för Adaptiva marknadshypotesen och är i stor utsträckning vad denna uppsats kommer att behandla.

En effektiv marknad innebär att aktiekursen alltid återspeglar det sanna värdet av företaget. En privat investerare gynnas på så sätt av en effektiv marknad då en aktie inte kan vara felaktigt prissatt. I en ineffektiv marknad kan investerare som är duktiga på aktieanalys erhålla systematisk riskjusterad överavkastning.

Relativ styrka är en välkänd strategi för aktiehandel som sägs generera riskjusterad överavkastning. Relativ styrka investerar i ett urval av de historiskt bäst presterande aktierna och avyttrar dem en period senare. Tanken är att aktierna ska fortsätta sin positiva utveckling under denna period.

I denna uppsats konstrueras en modell med relativ styrka som grund för aktieurval för att mäta graden av riskjusterad överavkastning som går att erhålla med strategin. Detta mått kallas för Alpha. Förändras Alpha över tid som Adaptiva marknadshypotesen förespråkar? Finns det skillnader i hur Alpha förändras över tid mellan segment på börsen? Dessa är några av frågorna som undersöks i studien. Studien bygger på ett kvantitativt tillvägagångssätt med en population av aktier som ingår i Nasdaq OMX Nordic. Aktiepopulationen har delats upp i tre storleksbaserade segment; Large-, Mid- och Small Cap samt ett fjärde segment sammanslaget av de tre förstnämnda segmenten. Undersökningsperioden sträcker sig mellan 2002-10-03 till 2013-05-01 och innefattar tre olika marknadsklimat.

Resultaten indikerar att marknadseffektivitet bör betraktas som ett dynamiskt begrepp. Det finns en negativ korrelation mellan några av de observerade segmenten som forskarna tror kan förklaras av att anomalier uppstår och försvinner med jämna mellanrum. Detta gör att analytiker och aktörer på marknaden flyttar sitt fokus till segmentet där anomalin uppstått i hopp om generera avkastning på den felaktiga prissättning som anomalin gett upphov till. I takt med att anomalin utnyttjas så försvinner den från marknaden vilket kan vara en förklaring till varför graden av marknadseffektivitet varierar.

Place, publisher, year, edition, pages
2013.
Keyword [sv]
Relativ styrka, EMH, AMH
National Category
Business Administration
Identifiers
URN: urn:nbn:se:umu:diva-76834OAI: oai:DiVA.org:umu-76834DiVA: diva2:637119
Educational program
Study Programme in Business Administration and Economics
Supervisors
Examiners
Available from: 2013-08-20 Created: 2013-07-16 Last updated: 2013-08-20Bibliographically approved

Open Access in DiVA

Föränderlig marknadseffektivitet(2221 kB)632 downloads
File information
File name FULLTEXT01.pdfFile size 2221 kBChecksum SHA-512
5be606423ecbf8ab554750ba11c3ed1eb762670272993c7fd55c95082d48c3a714698b1908a7fcec7abce211fa476483a08efb3e0ee46d335405bb93073df1e0
Type fulltextMimetype application/pdf

By organisation
Business Administration
Business Administration

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 632 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 293 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf