umu.sePublications
Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Nyckeltal som investeringsstrategi - en studie om dess användbarhet på tre marknader
Umeå University, Faculty of Social Sciences, Umeå School of Business and Economics (USBE), Business Administration.
Umeå University, Faculty of Social Sciences, Umeå School of Business and Economics (USBE), Business Administration.
2013 (Swedish)Independent thesis Advanced level (professional degree), 20 credits / 30 HE creditsStudent thesis
Abstract [sv]

Forskningsfråga

Är det möjligt att skapa riskjusterad överavkastning med hjälp av nyckeltal inom industribranschen på den Nordiska aktiemarknaden?

Syfte

Går det att generera en riskjusterad överavkastning genom att använda en investeringsstrategi baserad på något eller några av nyckeltalen P/S, P/E, P/B, EV/EBITDA samt med en egen modell innehållandes de tre förstnämnda nyckeltalen. Detta undersöker vi genom att samla in data och utföra statistiska tester där vi ställer portföljer med låga värden på nyckeltalen mot portföljer med höga värden på nyckeltalen.

Teori

Teorin inom området är uppdelat i två läger, de som påstår att marknaden är effektiv som t.ex. Fama och de som påstår att marknaden är ineffektiv som t.ex. Haugen. Vi redovisar många olika studier som har försökt hitta metoder för att skapa överavkastning. Vi har även tagit med teorier inom behavioral finance för att försöka förstå uppkomsten av anomalier på aktiemarknaderna.

Metod

Vi har genomfört en kvantitativ studie som grundar sig på rådata från tre olika marknader, OMX Stockholm, OMX Helsinki och OMX Copenhagen. Vi valde att bara använda aktier listade inom industribranschen, dels på grund av att det är lättare att jämföra aktier inom samma segment och dels för att det fanns mest företag att tillgå inom industrisektorn. Studien har en undersökningsperiod på åtta år, den sträcker sig från 2003-04-01 till 2011-04-01. Vi har riskjusterat portföljerna med hjälp av Jensens Alpha samt signifikanstestat portföljerna mot varandra med hjälp av Mann-Whitney U testet. 

Kunskapsgap

Mycket av forskningen kring realtivvärdering är utförd på den amerikanska marknaden. Den Nordiska marknaden har undersökts väldigt sparsamt och det saknas relevant forskning kring nyckeltal och riskjusterade portföljer. 

Resultat och slutsats

Studiens resultat kan tolkas på olika sätt. Alla portföljer med låga nyckeltal fick riskjusterad överavkastning när de jämfördes med respektive industriindex. Dock var det endast två av portföljerna som visade ett signifikant resultat i Mann-Whitney U testet. Dessa två portföljer var P/B samt den egna modellen på Helsingforsbörsen. Vi tolkar resultaten som att det är möjligt att skapa riskjusterad överavkastning med hjälp av nyckeltalen. Dock hade nyckeltalet EV/EBITDA ett avvikande resultat och gick inte i linje med den tidigare forskningen samt våra andra portföljer eftersom höga EV/EBITDA gav högre avkastning än låga på två marknader.

Place, publisher, year, edition, pages
2013. , 73 p.
Keyword [sv]
Nyckeltal, relativvärdering, P/E, P/S, P/B, EV/EBITDA
National Category
Business Administration
Identifiers
URN: urn:nbn:se:umu:diva-79013OAI: oai:DiVA.org:umu-79013DiVA: diva2:638614
Educational program
Study Programme in Business Administration and Economics
Uppsok
Social and Behavioural Science, Law
Supervisors
Examiners
Available from: 2013-08-06 Created: 2013-07-31 Last updated: 2013-08-06Bibliographically approved

Open Access in DiVA

Nyckeltal som investeringsstrategi(1878 kB)503 downloads
File information
File name FULLTEXT01.pdfFile size 1878 kBChecksum SHA-512
67727491f811088eb5cc35a42b8f6b97b7c6459a5d788096d9c4d1f6acf925a4850076955feb26b0e7ceae94c4464f60c434f7a198f93afd7d444c94f8356b0b
Type fulltextMimetype application/pdf

Search in DiVA

By author/editor
Stråka, PhilipAndersson, Simon
By organisation
Business Administration
Business Administration

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 503 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 327 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf