umu.sePublications
Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Överraskande reporäntebeskeds inverkan på enskilda företags aktiepriser: En händelsestudie av den svenska aktiemarknaden
Umeå University, Faculty of Social Sciences, Umeå School of Business and Economics (USBE), Business Administration.
Umeå University, Faculty of Social Sciences, Umeå School of Business and Economics (USBE), Business Administration.
2016 (Swedish)Independent thesis Advanced level (professional degree), 20 credits / 30 HE creditsStudent thesis
Abstract [sv]

Ett av Sveriges Riksbanks främsta verktyg för att bedriva penningpolitik är reporäntan, vilken i regel ändras ett antal gånger per år. Förändringar av denna ränta påverkar enskilda företags ekonomiska tillstånd samt utsikter och följaktligen deras aktiepriser genom den penningpolitiska transmissionsmekanismen. Denna mekanism delas av forskare in i olika “kanaler” beroende på hur denna påverkan ser ut, och studier som undersöker dessa kanalers inverkan på enskilda företag härleder utifrån teorin ett antal företagsspecifika variabler som tros vara av betydelse för hur ett enskilt företag påverkas av ränteförändringarna. Denna typ av studie har enligt författarnas vetskap ej tidigare utförts i Sverige på företagsspecifik nivå. 

Denna studie undersöker nio företagsspecifika karakteristika som härletts ur transmissionsmekanismens olika kanaler: kapitalintensitet, rörelsekapital, kortfristiga skulder, räntekostnader, finansiell hävstång, P/B-värde, utdelningsandel, kassaflöde och företagsstorlek. Studien görs med hjälp av data från företag noterade på Stockholmsbörsen och sträcker sig över perioden 2000-2016. Hypoteser om nämnda variablers påverkan på aktiepriserna vid överraskande räntebesked testas med regressionsanalyser, och de modeller som används inkluderar tids- och företagsspecifika slumpmässiga effekter. 

Studiens resultat visar på en signifikant påverkan på aktieprisförändringar vid oväntade räntebesked genom både räntekanalen och balansräkningskanalen. Räntekanalens effekt visar sig vara signifikant genom karakteristikan rörelsekapital, då en ökning av ett företags rörelsekapital visar sig leda till en större aktiepriskänslighet vid ränteöverraskningar. Balansräkningskanalens effekt visar sig genom företags P/B-värde samt räntekostnader, där företag med höga P/B-värden visar sig vara mindre känsliga för ränteöverraskningar än företag med låga P/B-värden, och företag med höga räntekostnader är mer känsliga för ränteöverraskningar än företag med låga räntekostnader. Det är dock oklart om P/B-värde påverkar på grund av dess koppling med teorin om balansräkningskanalen. Via banklånekanalen kunde ingen heterogen effekt hittas. 

Resultatet visar på nämnda företagskarakeristikas betydelse för företags aktiepriskänslighet inför överraskande räntebesked från Riksbanken, och har därmed implikationer för både företag och utomstående investerare. Företag ges mer kunskap om hur deras beslut rörande kapitalstruktur kan påverka deras aktiepriskänslighet, och investerare kan använda resultatet som beslutsunderlag för investeringar inför kommande reporäntebesked.

Place, publisher, year, edition, pages
2016. , 79 p.
Keyword [sv]
penningpolitiska, transmissionsmekanismen, reporänta, aktier, aktiemarknaden, informationsasymmetri, effektiva marknadshypotesen, räntebesked, ränteöverraskning, händelsestudie, abnormal avkastning, räntekanalen, balansräkningskanalen, banklånekanalen
National Category
Business Administration
Identifiers
URN: urn:nbn:se:umu:diva-122752OAI: oai:DiVA.org:umu-122752DiVA: diva2:941227
Educational program
Study Programme in Business Administration and Economics
Supervisors
Examiners
Available from: 2016-06-22 Created: 2016-06-21 Last updated: 2016-06-22Bibliographically approved

Open Access in DiVA

fulltext(1344 kB)367 downloads
File information
File name FULLTEXT01.pdfFile size 1344 kBChecksum SHA-512
18e484304ef48b85e4823be3352942fc1c641554c902ba75209b0ceed3445935c52203419a8b4998560bb591603a487b9676e1d6e0d36cb2e72fffc1b4645f3a
Type fulltextMimetype application/pdf

Search in DiVA

By author/editor
Forslund, IsakJon, Malmin
By organisation
Business Administration
Business Administration

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 367 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 356 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf