Umeå universitets logga

Collateral allocation in prime brokerage has become a complex optimization problem driven by regulatory constraints, funding costs, and market conditions. This thesis develops a data-driven optimization framework for the daily allocation of securities and collateral across competing uses, including internalization and secured funding through external lending. The problem is formulated as a linear programming model that integrates rehypothecation limits, segregation requirements, and key economic drivers such as lending fees, borrowing costs, and balance sheet constraints. The framework captures both inventory flows and their associated cash dynamics, enabling a consistent evaluation of allocation decisions.The model is evaluated through historical backtesting against the firm’s current heuristic approach. The results show consistent improvements in economic performance, achieved through more efficient allocation rather than increased volume. To further understand these gains, a time-series regression analysis is conducted to identify the conditions under which the model outperforms. The findings indicate that performance improvements are driven by market rates and the availability of rehypothecatable collateral.Overall, the results demonstrate that a systematic optimization approach can significantly improve collateral allocation efficiency in prime brokerage.

Allokering av tillgångar och säkerheter inom prime brokerage har utvecklats till ett komplext optimeringsproblem drivet av regulatoriska begränsningar, finansieringskostnader och marknadsförhållanden. Denna studie utvecklar ett datadrivet optimeringsramverk för daglig allokering av säkerheter mellan olika användningsområden, såsom intern matchning eller extern utlåning. Problemet formuleras som en linjär optimeringsmodell som integrerar rehypotekeringsgränser, segregeringskrav och ekonomiska drivkrafter såsom utlåningsavgifter, upplåningskostnader och avvägningar kopplat till företagets balansräkning. Ramverket fångar både flöden av värdepapper och tillhörande kassaflöden, vilket möjliggör konsekvent utvärdering av allokeringsbeslut.Modellen utvärderas genom en historisk backtesting mot företagets nuvarande heuristiska metod. Resultaten visar konsekventa förbättringar i ekonomisk prestation, vilket uppnås genom mer effektiva allokeringsbeslut snarare än ökade volymer. För att ytterligare förstå dessa förbättringar genomförs en tidsserieanalys i form av regressionsmodellering för att identifiera under vilka förhållanden modellen presterar bäst. Resultaten indikerar att förbättringarna drivs av marknadsräntor samt tillgången på säkerheter att rehypotekera.Sammanfattningsvis visar studien att ett systematiskt optimeringsbaserat angreppssätt kan förbättra effektiviteten i säkerhetsallokering inom prime brokerage.